連接器廠轉型本益比升級

發佈時間：2014-03-03
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毛毛蟲終就有變成美麗蝴蝶高飛的一天，F-貿聯為連接器產業寫下美好的一頁，擺脫PC產業低迷，台灣連接器廠靠著利基市場轉骨，可望帶動類股本益比全面升級。

在筆電市場近年出現負成長的趨勢之下，連接器/線材廠已經逐漸將產品戰線轉往其他需求布局，包括車用、醫療、太陽能、手持式智慧裝置、雲端、伺服器等，都是台廠轉變的新能量。

電子產業歷經3年景氣低迷，IT產業依賴度高的台灣中小型零組件廠商首當其衝，去(2013)年筆電(NB)產業全球出貨量更跌破2億台，衰退幅度初估達14%至15%間，是產業低迷的一年。

有趣的是，仔細觀察被視為「黑手」級的連接器/線產業，去年卻有不少廠繳出超亮眼的成績單，大約有一半的廠商毛利率是呈現逐步走揚的態勢，令人驚喜台灣企業的生命力，更讓人佩服台灣企業家自我升級及應變的靈活力。

綜觀上市櫃連接器/線廠近2年獲利表現，包括正崴、F-貿聯、胡連、湧德、信邦、詮欣等，都可望繳出近年來好表現；再從毛利率表現觀察，有多達15家的連接器/線廠商呈現逆勢攀升的態勢，其中以艾恩特、捷泰、幃翔、萬旭、優群等跳增的幅度較顯著。

瀚荃、F-貿聯、湧德、信音、艾恩特、嘉澤、宏致等廠商毛利率，約在27%至31%區間，為連接器廠中毛利率水準較高的族群。其他包括維熹、信邦、凡甲等也都有20%以上的表現。

車用市場訂單在近2年逐步打開，更在不景氣的市況下，提供廠商一個穩定、相對較高毛利的轉型機會，隨著播種陸續開花，包括艾恩特去年有新訂單加入，今年開始出貨，宏致汽車應用出貨看旺，占營收比重業將進一步拉升，幃翔為歐系車廠供應商，信邦車用訂單也是持穩向上趨勢，詮欣則獲得歐系前5大車廠訂單，出貨量下半年放量；瀚荃今年車用產品出貨也將翻倍成長。

F-貿聯搭上TESLA(特斯拉)電動車風潮，從去年開始不僅強力吸睛，更強力吸「金」，成為外資法人積極追逐標的，2月27日上漲6元或3.23%，收盤價192元，創下掛牌來新高價，200元大關近在咫尺，成為連接器類股股王。

F-貿聯的竄起，不僅帶動了連接器產業新希望，也為連接器族群帶來超高人氣，推動連接器類股漲勢個個飆，近來持續成為盤面焦點。

法人樂觀看待在PC產業止穩、利基型產品轉型成效逐步發揮下，部分基本面佳的個股毛利率及獲利，在今年均可持續走升，有助連接器族群本益比全面提升，從過去10倍甚至更低的本益比，進一步往15倍邁進。

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